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　　本次科创可转债的方案设计过程中，发行人和平安证券通过对估值逻辑的精准把控，对股债融合方案的条款设计，既降低了企业早期利息负担，又为投资者预留了分享企业未来发展收益的机会，最终实现引导“耐心资本”投向“硬科技”的效果。本项目采用 PE法（市盈率）进行估值，将回报锚定在企业的盈利上，引导投资者“买成长”，专注于科创企业未来的高质量发展的趋势；项目转股价格锚定在12倍PE，兼顾了原股东权益保护，对比企业上市后可能达到的PE水平，又为投资者预留了显著的一二级市场估值提升空间。“合理入场+高预期回报”的结构，是吸引资金长期锁定的核心动力。同时，本项目设定了估值的区间范围，估值下限构成了公司估值的安全垫，上限则让渡了超额收益。这构建了一种标准化的“阳光博弈”机制，有效撮合了公司、投资者的诉求，促使投融资双方形成紧密的利益共同体。

　　科创可转债的推出是落实“构建同科技创新相适应的科技金融体制”要求的重要实践，也是平安证券践行金融“五篇大文章”之“科技金融”的关键举措。作为连接金融资本与科技创新的桥梁，该产品通过“债性保底+股性增值”的双重属性，吸引了私募基金在内的“耐心资本”，实现了风险与收益的精准匹配：对企业而言，获得了长期低成本资金支持，缓解了现金流压力，较公司常规银行贷款，本次债券票面利率下降约100—200BP，有效降低了公司综合融资成本；对投资者而言，既守住本金安全底线，又能分享企业成长红利，畅通了“募投管退”循环；对市场而言，丰富了科创金融产品体系、引导资金投入战略性新兴产业，助力债市“科技板”生态完善。智胜新电子项目作为全国首批申报、首批发行案例，充分彰显了政策落地成效与市场认可。